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业绩暴涨股价大跌 亿纬锂能的高增长持续性真悬了

[ 来源:http://www.dreamalittledreambaby.com | 作者:网友 | 时间:2020-01-04

  9月11日,美国出台电子烟禁售令,亿纬锂能因参股麦克维尔而受到牵连,股价曾一度在半个月内跌去25%。

  整个电子烟受到监管的压力是非常之大的。特别是国内电子烟电商渠道被下架,将冲击行业的发展。亿纬锂能对于麦克韦尔的投资收益将面临巨大的不确定性。

  再关注到ETC业务,ETC是今年的热点话题,国内掀起一股全民开办ETC的热潮,而亿纬锂能也从中分得一杯羹。

  5月28日,国家发改委、交通部印发的《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》。《方案》指出,到今年年底全国ETC用户数量将突破1.8亿,高速公路收费站实现ETC全覆盖,ETC车道将成为主要收费车道,货车实现不停车收费,高速公路不停车快捷收费率达到90%以上,所有人工收费车道支持移动支付等电子收费方式。

  新能源汽车产业链是近期二级市场的热点炒作方向,亿纬锂能更是其中的佼佼者。

  ETC对亿纬锂能的业绩刺激已经出现疲态。在东吴证券看来,三季度 ETC 锂原电池涨价至 13 元/只左右,但四季度预计下滑至 9 元左右的单价。展望2020年,据华泰证券的研报统计,明年ETC设备中OBU的需求规模较2019年下降超三成。

  综合来看,《财联社》认为随着ETC普及的深入,增量红利也将逐渐消失,而监管之下麦克韦尔的成长性也成疑,影响投资者的预期,存在一定风险。

  在舆论看来,亿纬锂能的业绩高增长能否持续主要存在两大变数,一是电子烟业务的政策风险过大,二是ETC红利即将消退。

  然而如此华丽的业绩,换来的却是股价三连阴,舆论的态度也存在巨大分歧。

  首先关注到电子烟业务,2018年,麦克韦尔成为全球最大的电子雾化设备制造商,市场份额约为10.1%,而亿纬锂能则是麦克韦尔的股东。据统计,亿纬锂能近两年在权益法下确认的对麦克韦尔的投资收益共计7.25亿元,其中2018年为2.98亿元,今年上半年为3.64亿元,分别占亿纬锂能同期利润总额的49.26%和72.2%。

  《格隆汇》持类似的观点,对电子烟行业的发展表示担忧。

  据中国上市公司舆情中心数据显示,舆论对亿纬锂能的解读出现截然相反的两种态度,一方面,不少汽车行业的媒体用“逆势上涨”一词来形容亿纬锂能的华丽业绩;另一方面,包括《上海证券报》、《证券日报》、《财联社》以及《格隆汇》在内的多家主流媒体却对亿纬锂能的高增长持续性提出质疑。

  11月1日,国家烟草专卖局、国家市场监督联合发布通告,各类市场主体不得向未成年人销售电子烟;敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端。紧接着淘宝和京东两大电商巨头纷纷下架电子烟。

  统计来看,麦克韦尔所在的电子烟行业的发展对亿纬锂能业绩的影响甚大,然而近期的政策变化显示,电子烟的前景并不乐观。

  12月24日,亿纬锂能(300014)(300014.SZ)发布业绩预告称,公司2019年归属于上市公司股东的净利润在14.55亿元至16.27亿元之间,同比增长率在155%至185%之间,其中非经常性损益约3000万元至5000万元。

  《证券日报》引述分析人士的观点称,由于电子烟主要市场在中国和美国,在规范监管的形势下,麦克韦尔2020年业绩继续增长的难度很大。

  政策出台后,相关ETC核心业务的公司受益明显。亿纬锂能也同样大为受益。公司的第三季度核心的利润点来自于ETC及智能表计用锂原电池和SPC需求叠加,出货量成倍增长,产品毛利率上升,净利润大幅提升。

  对于亿纬锂能而言,非常值得注意的信号是,在释放华丽业绩的首个交易日,公司股价却一度跌近7%,考虑到明年亿纬锂能的业绩增长充满变数,届时业绩增长压力更大的情况下,如何适时向投资者传达公司发展前景,避免股价大幅波动,或是亿纬锂能高管需要重视的方向。

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